Macro

할인 받은 주식들, S&P 500 웃돌아...버크셔 '보험주' 주목

By Bill Bullington

6/11, 12:47 EDT
S&P 500
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
Arch Capital Group Ltd.
Chubb Limited
Fox Corporation
Hartford Financial Services Group, Inc.
Altria Group, Inc.
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핵심 요약

  • Arch Capital Group(PER 7.95)과 Chubb Ltd(PER 11.88) 등 일부 주식들이 각각 35%, 18%의 상승률로 S&P 500을 웃도는 성과를 보이고 있다.
  • 이들 주식은 시장 대비 변동성(베타 1 미만)이 낮아 위험 회피적 투자자들에게 매력적이다.
  • 워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 Chubb에 67억 달러 규모의 지분을 확보하며 가치 투자자들의 관심을 끌고 있다.

S&P 500 신고가 경신

S&P 500 지수가 새로운 고점을 경신하며 월요일 장 마감했다. FactSet 데이터에 따르면 S&P 500의 지난 12개월 주가수익비율(PER)은 약 25배 수준이다. 이처럼 높은 밸류에이션에도 불구하고 일부 주식들은 S&P 500을 웃도는 성과를 내면서도 낮은 밸류에이션을 유지하고 있다. 이들 주식의 지난 12개월 PER은 S&P 500의 절반 미만이며, 2024년에도 지수를 상회하는 수익률을 기록했다. 또한 이들 주식은 베타 1 미만으로 변동성도 낮은 편이다.

할인 받은 주식들의 강세

S&P 500 대비 낮은 밸류에이션에도 강한 성과를 보이는 주식들이 있다. 대표적인 종목으로는 Arch Capital Group, Chubb, Fox Corp. Class B, Hartford Financial Services Group, Altria Group 등이 있다. 예를 들어 Arch Capital Group은 PER이 7.95로 2024년 35% 이상 상승했다. Chubb는 PER이 11.88이며 올해 18% 이상 올랐다. 뱅크오브아메리카는 버크셔 해서웨이가 Chubb에 67억 달러 규모의 지분을 확보한 것을 고려해 Chubb에 대한 중립 의견을 제시했다. 애널리스트 Joshua Shanker는 "260달러/주 수준이 가치 투자자들에게 새로운 바닥으로 인식될 것으로 보인다"고 언급했다.

애널리스트 인사이트와 시장 센티먼트

뱅크오브아메리카의 Shanker 애널리스트는 Arch Capital Group에 대한 매수 의견을 유지하며, 목표주가를 10달러 인상한 119달러로 제시했다. 이는 월요일 종가 대비 18% 상승 여력을 의미한다. Shanker는 Arch의 "업계를 압도하는 탁월한 실적 기록"을 강조했다. 그는 "상업용 보험 언더라이팅은 투명한 시장 가격 체계를 가지고 있지만, 중개인이 고객과 더 가까이 있어 보험사가 초과 성과를 내기 어려운데, Arch는 지속적으로 그런 초과 성과를 달성해왔다"고 설명했다.
Fox Corp, Hartford Financial, Altria Group 등 다른 종목들도 밸류에이션 대비 강한 성과를 보이고 있다. 이들 기업은 회복력과 성장 잠재력을 입증하며 고평가 시장에서 가치 투자자들의 관심을 끌고 있다.

월가 전망

  • Joshua Shanker, 뱅크오브아메리카(Chubb에 중립 의견):

    "260달러/주 수준이 가치 투자자들에게 새로운 바닥으로 인식될 것으로 보이며, 주당 149달러의 장부가치는 시간이 지남에 따라 계속 성장할 것으로 예상된다."

  • Joshua Shanker, 뱅크오브아메리카(Arch Capital Group에 매수 의견):

    "상업용 보험 언더라이팅은 투명한 시장 가격 체계를 가지고 있지만, 중개인이 고객과 더 가까이 있어 보험사가 초과 성과를 내기 어려운데, Arch는 지속적으로 그런 초과 성과를 달성해왔다."