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라이브 네이션, 2026년 반독점 재판 앞두고 28% 상승 기대

By Harrison Wall

7/11, 11:17 EDT
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핵심 수치

주식 등급: 매수
수정된 목표 주가: $121.00
주가 (2024년 7월 10일): $94.43

요약 포인트

  • 라이브 네이션의 DOJ 반독점 재판이 2026년 3월로 예정되어 있습니다. 이는 주식의 과잉 부담을 완화하고 강력한 펀더멘털에 집중할 수 있게 할 것입니다.
  • 도이치뱅크는 라이브 네이션에 대해 $121의 목표 주가를 유지하며, 이는 두 자릿수 조정 영업이익 성장에 기반한 28%의 업사이드를 의미합니다.
  • 특정 투어에 대한 수요가 약하다는 점에도 불구하고, 전반적인 콘서트 수요는 건강한 상태를 유지하고 있으며, 올해 현재까지 1억 장의 티켓이 판매되었습니다.

법원 일정 업데이트: 긍정적 신호

도이치뱅크의 최신 보고서는 라이브 네이션의 2분기 어닝스 발표와 진행 중인 DOJ 반독점 소송에 대한 중요한 업데이트에 중점을 두고 있습니다. 미국 지방법원은 사건 관리 및 일정 명령을 발행하여 재판을 2026년 3월 2일에 시작하도록 설정했습니다. 이 일정은 처음 예상보다 짧아 도이치뱅크는 이를 긍정적인 발전으로 보고 있습니다. DOJ 사건의 빠른 해결은 라이브 네이션의 주식에 대한 과잉 부담을 완화하고, 시장이 해당 기업의 강력한 펀더멘털에 다시 집중할 수 있게 할 것입니다.

목표 주가 및 주식 등급

도이치뱅크는 라이브 네이션에 대해 긍정적인 견해를 유지하며, $121의 목표 주가를 설정했습니다. 이는 현재 수준에서 28%의 업사이드 잠재력을 의미합니다. 주식은 매수 등급을 받았으며, 이는 조정 영업이익의 지속적인 두 자릿수 성장이 기대되기 때문입니다. 목표 주가는 2025년 추정치에 대한 4.3%의 잉여 현금흐름 수익률에 기반하고 있습니다. 주식은 현재 2024년 추정치에 대한 4.4%의 잉여 현금흐름 수익률로 거래되고 있으며, $1억 8500만의 아스트로월드 합의금을 조정한 후에는 5.0%입니다. 투자 논리는 견고한 수요, 증가하는 공급, 그리고 비즈니스 전반에 걸친 수익화 개선을 위한 가치 추가 이니셔티브에 기반하고 있습니다.

수요 우려 및 시장 동향

특정 투어에 대한 수요가 약하다는 일부 근거에도 불구하고, 도이치뱅크는 라이브 콘서트에 대한 전반적인 수요가 건강하다고 믿고 있습니다. 라이브 네이션의 프로모션 사업은 올해 현재까지 1억 장의 티켓을 판매했으며, 이는 전년 대비 약간 증가한 수치입니다. 티켓마스터 또한 수수료가 부과되는 티켓 판매에서 전년 대비 5%의 성장을 기록했습니다. 그러나 보고서는 블랙 키스와 제니퍼 로페즈와 같은 아티스트의 주요 투어 취소와 코첼라와 같은 이벤트에 대한 수요 저하가 개별적인 상황을 반영한 것일 수 있다고 인정합니다. "우리는 이러한 예시들이 해당 이벤트를 둘러싼 개별적인 상황을 반영한 것이며, 전체 산업의 건강 상태를 반드시 나타내는 것은 아니라고 생각합니다,"라고 애널리스트는 언급합니다.

거시적 영향 및 전략 조정

보고서는 또한 다가오는 미국 대선과 같은 매크로 경제적 요인을 고려합니다. 트럼프의 승리는 반독점 집행에 대한 덜 공격적인 스탠스를 초래할 수 있으며, 이는 구조적 변화보다 행동적 구제를 선호하는 DOJ와의 합의 가능성을 높일 것입니다. 이는 라이브 네이션에게 긍정적인 결과가 될 것이며, 해당 기업이 수직 통합된 비즈니스 모델을 유지할 수 있게 할 것입니다. 또한, 보고서는 5월에 진행된 라이브 네이션의 콘서트 위크 프로모션이 야외 공연장에서 쇼당 티켓 판매가 20% 증가했음을 언급하며, 가격에 민감한 콘서트 관객들 사이에서 강한 수요를 나타냈습니다.

평가 요약 및 전망

도이치뱅크의 라이브 네이션에 대한 $121 주당 밸류에이션은 2025년 추정치에 대한 4.3%의 잉여 현금흐름 수익률에 기반하고 있습니다. 보고서는 또한 경기장 볼륨 감소로 인해 2분기 조정 영업이익(AOI) 예측이 3.9% 감소했으며, 연간 AOI 예측이 1.2% 감소했다고 언급합니다. 이러한 조정에도 불구하고, 전반적인 전망은 견고한 세속적 펀더멘털과 수익화 개선을 목표로 한 전략적 이니셔티브에 의해 긍정적으로 유지되고 있습니다. 보고서는 DOJ 소송의 지속과 수요 저하 가능성 등 잠재적 리스크에 대해 신중한 노트를 남기며 마무리합니다. 그러나 애널리스트는 낙관적 견해를 유지하며, "우리는 라이브 음악 산업이 전체적으로 건강하다고 믿습니다,"라고 말합니다.

"우리는 DOJ 사건이 주식에 대한 의미 있는 과잉 부담을 나타내며, 해당 기업이 이를 빨리 해결할수록 시장이 비즈니스의 긍정적인 펀더멘털에 다시 집중할 수 있을 것입니다,"라고 도이치뱅크 애널리스트는 말합니다.