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블랙록, 일본 주식 낙관…미국 ETF 40억 달러 유입 예상

By Bill Bullington

7/10, 09:56 EDT
iShares MSCI Japan Index Fund
iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF
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핵심 요약

  • 블랙록은 일본 주식에 대해 여전히 낙관적이며, 실적 성장률이 7.5% 컨센서스를 초과할 것으로 예상하고, 미국 기반 일본 ETF에 40억 달러의 자금이 유입되었다.
  • 블랙록은 엔화 변동성에도 불구하고 비통화 헤지 투자를 권장하며, 다가오는 선거와 금리 상승으로 인해 안정화 가능성을 언급했다.
  • 일본은행(BOJ)의 채권 매입 축소 계획이 중요하며, 기관 투자자들은 속도에 대해 의견이 분분하다. 세부 사항은 7월 31일까지 발표될 예정이다.

일본 주식 강세 지속 전망

블랙록 인베스트먼트 인스티튜트에 따르면, 일본 주식의 랠리는 올해 하반기에도 계속될 것으로 예상된다. 블랙록은 중간 전망에서 일본 주식에 대한 비중 확대가 가장 확신 있는 투자 전략 중 하나라고 강조했다. 블랙록의 글로벌 최고 투자 전략가 웨이 리는 화요일 미디어 행사에서 "일본 주식에 대한 미시적 사례는 여전히 매우 강력하다고 생각한다"고 말했다. 블랙록은 일본 주식이 내년에 7.5% 컨센서스 기대치를 초과하는 실적 성장을 이룰 수 있다고 믿고 있다.

미국 투자자들은 일본 주식을 추적하는 펀드에 점점 더 많이 투자하고 있으며, 이는 외국인 투자자 자금의 광범위한 유입에 기여하고 있다. 팩트셋에 따르면, 미국의 광범위한 일본 상장지수펀드(ETF)는 올해 들어 약 40억 달러의 자금을 유치했다. 그러나 블랙록의 권장은 통화 헤지되지 않은 일본 투자를 더 선호한다는 점이다. 이는 엔화가 미국 달러 대비 역사적으로 하락하면서 일본 중심의 ETF 간 큰 차이를 초래했기 때문이다. 예를 들어, iShares MSCI Japan ETF(EWJ)는 연초 대비 약 10% 상승한 반면, Currency Hedged MSCI Japan ETF(HEWJ)는 28.7% 상승했다.

엔화 변동성 및 전망

통화 영향은 많은 투자자들에게 주목할 만한 어려움이었다. 웨이 리는 통화 영향이 "정말 불편했다"고 언급했지만, 2025년 국가 선거가 다가오면서 엔화가 안정될 이유가 있다고 제안했다. "선거 시즌에 접어들면서 ... 약한 통화는 덜 도움이 되며, 직접적인 개입이 아니더라도 환류를 장려하고 외국 자금 유입을 장려하는 형태의 개입을 기대할 수 있다"고 리는 말했다. 그녀는 또한 일본의 금리 상승이 엔화에 더 많은 지지를 제공할 수 있다고 지적했다.

블랙록만이 일본에 대해 낙관적인 것은 아니다. 골드만삭스 자산운용도 중간 전망에서 "일본에서는 구조적 변화에 의해 주식 시장의 강력한 성과가 계속될 것으로 기대한다"고 밝혔다.

일본은행 채권 매입 축소 논의

기관 투자자들은 일본은행(BOJ)이 채권 매입 프로그램을 얼마나 빨리 축소해야 하는지에 대해 의견이 분분하다. 최근 회의에 참석한 사람들에 따르면, 생명보험사, 손해보험사, 자산운용사들은 다양한 의견을 제시했다. 일부는 점진적인 축소를 요구했으며, 다른 일부는 모든 매입을 중단할 것을 촉구했다. 중앙은행은 채권 매입 축소에 대한 구체적인 계획을 제시하지 않았으며, 이는 BOJ가 시장 참여자들을 만족시킬 계획을 수립하는 데 어려움을 겪고 있음을 강조한다.

BOJ의 일본 국채(JGB) 보유량은 일본 경제 규모보다 크며, 중앙은행의 다음 움직임이 중요하다. BOJ는 향후 1~2년 동안 채권 매입 축소 계획을 7월 31일에 발표할 예정이다. 기관 투자자들 간의 견해 차이는 중앙은행의 최종 결정에 의해 일부 투자자들이 불리한 상황에 처할 위험을 증가시킨다. 인베스코의 글로벌 시장 전략가 토모 키노시타는 "예를 들어, 많은 채권을 보유하지 않은 기업체는 금리가 오르기를 원하며 급격한 축소를 원할 것이므로, BOJ는 각 위치를 신중히 살펴봐야 한다"고 언급했다.

전문가 의견: 일본 주식 긍정적 전망

  • 웨이 리, 블랙록 인베스트먼트 인스티튜트 (일본 주식에 대해 낙관적):

    "일본 주식에 대한 미시적 사례는 여전히 매우 강력하다고 생각한다."

  • 골드만삭스 자산운용 (일본에 대해 낙관적):

    "일본에서는 구조적 변화에 의해 주식 시장의 강력한 성과가 계속될 것으로 기대한다."