Equities

블랙록, 영국 주식 비중 확대…노동당 승리 후 경제 안정 기대

By Bill Bullington

7/10, 12:35 EDT
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핵심 요약

  • 블랙록이 매력적인 밸류에이션과 노동당의 선거 승리로 인한 정치적 안정성을 이유로 영국 주식에 대한 비중을 확대했다.
  • 헤지펀드들은 경제적 안정성을 기대하며 파운드화 강세에 베팅하고 있으며, 순매수 포지션이 2018년 4월 이후 최고치를 기록했다.
  • 노동당의 승리는 영국 배출권 거래제도(ETS)에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 예상되는 정책 변화로 인해 영국 배출권 가격이 상승할 가능성이 있다.

영국 주식시장, 해외 투자자 유치

노동당의 압도적인 선거 승리로 정치적 안정성이 예상되면서 영국 주식 시장이 해외 투자자들을 유치할 준비를 하고 있다. 블랙록 투자연구소 전략가들은 영국 주식 시장에 대해 낙관적인 견해를 표명했다. 블랙록의 글로벌 수석 투자 전략가 웨이 리는 런던에서 열린 기자회견에서 "우리는 이제 영국 주식 시장에 대한 비중을 확대하고 있다"고 말했다. 리는 영국 주식의 밸류에이션이 오랫동안 매력적이었지만, 최근의 정치적 안정성이 국제적인 센티먼트를 개선시키는 촉매제가 될 수 있다고 강조했다.

수년간 인기가 없었던 영국 주식은 이제 유럽과 미국에서 정치적 리스크가 높아진 투자자들에게 피난처로 여겨지고 있다. FTSE 350 지수는 4월 초 이후 대부분의 유럽 지수를 능가했으며, 이는 저렴한 밸류에이션과 개선된 경제 전망 덕분이다. 뱅크 오브 아메리카의 6월 펀드 매니저 설문조사에 따르면, 영국은 스페인과 함께 가장 선호되는 유럽 주식 시장으로 꼽혔다. 전 세계적으로 영국 주식에 대한 비중 축소 포지션은 1년 만에 최저치를 기록했으며, 설문조사 응답자의 순 12%가 여전히 영국에 대해 비중 축소를 유지하고 있다.

블랙록의 영국 수석 투자 전략가 비벡 폴은 시장 리스크에 대한 인식을 주요 요인으로 강조했다. "매크로 역학이 어떻게 변할지는 시간이 지나면서 배워야 할 부분"이라고 폴은 언급했다.

헤지펀드, 강한 파운드에 베팅

헤지펀드들은 노동당의 승리가 정치적, 경제적 안정성을 가져올 것이라는 기대 속에 파운드화 강세에 대한 베팅을 6년 만에 최고 수준으로 끌어올렸다. CFTC의 최신 포지셔닝 데이터에 따르면, 레버리지 펀드가 보유한 순매수 파운드 포지션은 2018년 4월 이후 최고치를 기록했으며, 이는 7월 4일 투표를 앞두고 증가했다. 이러한 투기적 베팅은 파운드화가 달러 대비 거의 한 달 만에 최고치를 기록하고 유로 대비 2년 만에 최고치에 근접하면서 증가했다.

"영국의 재정 규칙에서 약속된 연속성은 다른 선거 결과에서 나타나는 잠재적 재정 및 정책 변화와 대조를 이루었다"고 스테이트 스트리트 글로벌 마켓의 매크로 전략 책임자 마이클 메트칼프는 말했다. 파운드화는 지난 주 4년 만에 가장 긴 연승을 기록했으며, 노동당의 압도적인 다수당 승리가 영국 정치의 안정기를 예고하면서 7일 연속 상승했다. 이는 많은 시장 참가자들이 영국 자산에 긍정적일 것으로 기대하고 있다.

메트칼프는 또한 영국이 "정책 안전지대"로 인식되면서 기관 투자자들 사이에서 파운드화에 대한 센티먼트가 개선되고 있다고 언급했다. 스테이트 스트리트가 추적한 흐름에 따르면, 장기적으로 비중 축소 포지션을 유지해온 투자자들이 이를 줄이고 있으며, 자산운용사들이 보유한 숏 포지션은 1년 만에 가장 작아졌다고 CFTC 데이터는 보여준다.

노동당 승리, ETS 시장 긍정적 영향

영국 총선에서 노동당의 승리는 영국 배출권 거래제도(ETS)에 대한 시장 전망에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 씨티에 따르면, 새로운 정부는 올해 말까지 공급 조정 메커니즘(SAM) 도입에 대한 응답을 발표할 가능성을 높일 수 있으며, 가장 빠른 시행 시기는 2025년이 될 수 있다. 이는 영국 ETS를 다른 부문으로 확장하는 것과 결합되어 시스템을 과도하게 조일 위험이 있으며, 이는 영국 배출권(UKA) 가격을 지지할 수 있다.

영국 ETS의 최신 개혁은 시스템을 강화했지만, EU ETS 시장 안정화 준비금(MSR)과 유사한 안정화 메커니즘은 포함되지 않았다. 2023년, 영국 ETS 당국은 2021-2030년 기간 동안 캡을 30% 낮추어 9억 3600만 톤으로 조정하는 등 시장의 효과적인 기능을 지원하기 위한 포괄적인 개혁 패키지를 발표했다. 그러나 영국 ETS 당국은 여전히 불균형을 해결하기 위해 SAM을 도입할 의향이 있으며, 세부 사항은 아직 확정되지 않았다.

씨티는 영국 ETS가 2026년부터 연간 대규모 적자로 전환될 것으로 예상하며, 2028년부터는 2000만 톤 이상이 될 것으로 추정하고 있다. 이는 2030년까지 유통 중인 총 배출권 수(TNAC)를 완전히 소진시킬 것이다. 영국 ETS는 2021년 설립 이후 꾸준히 막대한 연간 흑자를 기록했으며, 2023년 현재 추정 TNAC는 4800만 톤이다. 씨티는 2024년에 1400만 톤, 2025년에 700만 톤의 흑자를 추가로 예상하고 있다.

전문가 의견: 영국 주식시장 전망

  • 웨이 리, 블랙록 (영국 주식 시장 비중 확대):

    "우리는 이제 영국 주식 시장에 대한 비중을 확대하고 있다. 밸류에이션이 매력적이며, 이는 오랫동안 그랬다. 그러나 이제 잠재적으로 인식되는 정치적 안정성이라는 촉매제가 국제적인 센티먼트를 따뜻하게 할 수 있는 계기가 될 수 있다."

  • 비벡 폴, 블랙록 (영국 시장 리스크 인식에 대해 신중한 낙관론):

    "영국에 대한 전반적인 관점에서 우리가 지금 강조하고 있는 것은 시장 리스크에 대한 인식이다. 매크로 역학이 어떻게 변할지는 시간이 지나면서 배워야 할 부분이다."