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버스타인, 하반기 톱픽 T-모바일·치폴레·GM 추천

By Alex P. Chase

7/10, 13:20 EDT
Chipotle Mexican Grill, Inc.
General Motors Company
GitLab Inc.
monday.com Ltd.
SentinelOne, Inc.
T-Mobile US, Inc.
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핵심 요약

  • 번스타인의 2024년 하반기 최우수 주식 추천 목록에는 T-모바일(T-Mobile, TMUS), 치폴레(Chipotle, CMG), 제너럴 모터스(General Motors, GM)가 포함되며, 각각 6%, 39%, 19%의 잠재적 상승 여력이 있다.
  • 캐너코드 제뉴이티는 GitLab(GTLB), Monday.com(MNDY), SentinelOne(S)를 강력한 소프트웨어 주식으로 강조하며, 상당한 매출 성장과 자유 현금흐름 마진을 예상하고 있다.
  • 씨티의 2분기 어닝스 전망은 낮은 매크로 리스크로 인해 어닝스 수정 전략을 선호하며, 성장 섹터가 합리적인 밸류에이션과 다양한 어닝스 기대치로 혜택을 받을 것으로 예상된다.

번스타인, 하반기 주식 추천

올해 하반기가 시작되면서 번스타인은 정량적 및 펀더멘털 분석을 기반으로 매력적인 주식을 선정한 최신 목록을 발표했다. 이 목록에는 6개 섹터에 걸쳐 14개의 이름이 포함되어 있으며, 모두 정량적 기준에서 높은 순위를 차지하고 있으며, 과도하게 집중되지 않고 번스타인 애널리스트들에 의해 비중 확대 등급을 받았다. 이 전략을 사용한 이전 포트폴리오는 6개월 동안 17.6%의 수익률을 기록하며 S&P 500의 성과와 일치했다. 번스타인 애널리스트들은 정량적 접근과 펀더멘털 접근을 통합하고 체계적으로 적용하는 전략이 단독으로 사용하는 방법보다 더 나은 결과를 낼 수 있다고 언급했다.

선정된 주식 중 T-모바일 US(T-Mobile, TMUS)가 눈에 띈다. 주가는 올해 12% 상승했으며, 애널리스트 오타비오 아도리시오의 목표 주가 $190는 6%의 잠재적 상승 여력을 의미한다. 아도리시오는 T-모바일의 강력한 가격 책정 능력과 규모의 시너지 효과를 활용해 마진을 높일 수 있는 능력을 강조했다. 뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 데이비드 바든도 목표 주가를 $195로 상향 조정하며, T-모바일의 실행력과 성장 잠재력에 대한 신뢰를 표명했다.

치폴레 멕시칸 그릴(Chipotle Mexican Grill, CMG)도 주목할 만하다. 애널리스트 다닐로 가르지울로는 트래픽 증가, 매장 개점, 제품 혁신, 견고한 매장 운영을 통해 39% 증가한 $80를 예상하고 있다. 가르지울로는 치폴레의 강력한 가치 포지셔닝과 프로모션 환경에도 불구하고 상위 매출 성장을 지속할 수 있는 능력을 강조했다. 치폴레의 주가는 올해 27% 상승했다.

제너럴 모터스(General Motors, GM)도 좋은 성과를 보였으며, 올해 30% 상승했다. 애널리스트 다니엘 로에스카의 목표 주가 $55는 19%의 잠재적 상승 여력을 시사한다. 로에스카는 GM의 강력한 현금흐름, 자본 배분의 규율, 일관된 주주 수익을 강조했다. GM의 트럭 사업은 여전히 높은 수익성을 유지할 것으로 예상되며, 회사는 3년 만에 최고의 분기별 판매 실적을 보고했다.

소프트웨어 주식 강세 전망

인공지능 열풍이 계속되는 가운데, 캐너코드 제뉴이티는 높은 금리에도 불구하고 견고한 펀더멘털을 가진 소프트웨어 회사를 선정했다. 캐너코드의 147개 소프트웨어 회사 스크린에서 향후 12개월 동안 25% 이상의 매출 성장이 예상되고, 지난 12개월 동안 최소 50%의 추가 자유 현금흐름(FCF) 마진을 가진 4개 회사가 선정되었다.

GitLab(GTLB)은 상위 추천 목록에 포함되었으며, 지난 12개월 동안 93%의 추가 FCF 마진과 25%의 예상 성장률을 기록했다. 올해 16% 하락했음에도 불구하고, 캐너코드는 GitLab의 매출 성장과 운영 레버리지 생성 능력을 이유로 성장을 기대하고 있다. 캐너코드는 $65의 목표 주가를 제시하며, 이는 22%의 잠재적 상승 여력을 의미한다.

Monday.com(MNDY)도 목록에 포함되었으며, 지난 12개월 동안 91%의 추가 FCF 마진과 28%의 예상 매출 성장을 기록했다. 캐너코드는 Monday의 높은 비GAAP 총 마진, 지속 가능한 성장, 건강한 FCF 레버리지를 강조했다. 주가는 2024년에 30% 상승했으며, 캐너코드는 "업마켓 모멘텀"과 새로운 가격 계획으로 인해 지속적인 성장을 기대하고 있다. 바클레이스도 비중 확대 등급과 $275의 목표 주가를 제시하며, 이는 11%의 잠재적 상승 여력을 의미한다.

SentinelOne(S)은 지난 12개월 동안 89%의 추가 FCF와 28%의 예상 매출 성장을 기록했다. 캐너코드는 SentinelOne을 데이터 기반 보안 플랫폼으로서 "장기적인 구조적 승자"로 보고 있다. 캐너코드는 매수 등급과 $23의 목표 주가를 제시하며, 이는 13%의 잠재적 상승 여력을 의미한다. 주가는 2024년에 약 26% 하락했다.

씨티, 실적 수정 전략 강조

씨티의 최신 정량적 요인 프로필과 2024년 2분기 어닝스 시즌 전망은 어닝스 수정 전략을 선호한다. 어닝스 수정의 매크로 리스크가 역사적 최저 수준으로 떨어져, 셀사이드 애널리스트들의 견해가 더 펀더멘털에 집중되어 있음을 시사한다. 이는 합리적인 밸류에이션과 변동성 프로필과 결합되어 이번 어닝스 시즌의 성과에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 씨티는 매크로 리스크 노출이 적고 과도하게 집중되지 않은 성장 섹터를 계속 선호한다.

씨티의 분석에 따르면, 어닝스 수정의 매크로 리스크는 총 변동성의 5%에 불과하며, 이는 지난 25년 중 가장 낮은 수준 중 하나이다. 향후 P/E 및 P/B 비율은 역사적 평균 수준에 가깝다. 기술 및 기타 품질/성장 지향 섹터에서의 어닝스 서프라이즈에 대한 다양한 기대치는 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 보인다. 낮은 내재 매크로 리스크는 어닝스 수정 전략 성과의 가장 효과적인 지표이다.

가격 모멘텀의 매크로 리스크는 역사적 평균으로 돌아왔으며, 밸류에이션은 과도하지 않다. 씨티는 가격 모멘텀에 대해 중립적 입장을 유지하며, 금리 인하가 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다고 언급했다. 가치 요인에 대해서는 10년물 금리가 주요 매크로 요인으로, 주기적 E/P가 높은 유가와 금리 상승으로 혜택을 받을 수 있다. 성장의 매크로 리스크는 역사적 평균 이하로, 달러와 유가에 대한 노출이 적다. 주요 매크로 리스크는 장기 금리와 신용 스프레드에 대한 부정적 노출이다.

전문가 의견: T-Mobile, Chipotle, GM

  • 오타비오 아도리시오, 번스타인 (T-모바일 US에 대해 긍정적):

    "T-모바일의 주식 이야기를 매력적으로 만드는 것은 두 가지 주요 성장 요인의 구조적 특성입니다: 강력한 가격 책정 능력과 마진을 높이기 위한 규모의 시너지 효과를 활용할 수 있는 능력."

  • 데이비드 바든, 뱅크 오브 아메리카 (T-모바일 US에 대해 긍정적):

    "우리는 회의 후 T-모바일이 현재 계획을 실행하고 성숙한 시장 내에서 새로운 성장 부문을 계속 식별할 수 있는 능력에 대해 확신을 갖고 나왔습니다."

  • 다닐로 가르지울로, 번스타인 (치폴레 멕시칸 그릴에 대해 긍정적):

    "우리는 치폴레가 강력하고 독특한 가치 포지셔닝 덕분에 점점 더 프로모션이 많은 환경에서도 상위 매출 성장 모멘텀을 유지할 수 있을 것으로 믿습니다. 이는 FY24에 디스카운트 없이 LSD-MSD의 트래픽 성장과 7%의 동일 매장 매출 성장을 이끌 것입니다."

  • 다니엘 로에스카, 번스타인 (제너럴 모터스에 대해 긍정적):

    "제너럴 모터스는 성장 전망이 둔화됨에 따라 강력한 현금흐름, 자본 배분의 규율, 일관된 주주 수익이라는 핵심 가치 제안을 재강조했습니다. 우리는 GM의 트럭 사업이 시장의 과점적 특성과 전기차(EV) 전환의 둔화로 인해 여전히 높은 수익성을 유지할 것으로 기대합니다."