미국 CPI·연준 결정 앞두고 아시아 투자자들 '초긴장'

핵심 요약

• 아시아 투자자들은 미국 CPI 발표와 연준의 금리 결정으로 인한 시장 변동성에 대비하고 있으며, 이는 주식, 채권, 통화에 영향을 미칠 것으로 예상된다.
• 스왑 거래자들이 2024년 금리 인하 기대를 6회에서 1회 수준으로 줄이면서 국채 매도와 달러 강세가 나타났다.
• 미국 인플레이션이 예상을 초과하거나 연준이 매파적 기조를 취할 경우 인도네시아 루피아, 인도 루피 등 이머징마켓 통화가 압력을 받을 수 있다.

미국 CPI와 연준 결정 기대감

전 세계 투자자들은 미국 소비자물가지수(CPI) 발표와 연방준비제도(연준) 정책 회의라는 경제 달력의 핵심 이벤트를 앞두고 있다. 이 두 사건은 주식, 채권, 통화 등 시장 전반에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 미쓰비시 UFJ 신탁은행의 사카이 모토나리 수석 매니저는 "저녁 약속도 없고 집에서 술도 자제하고 미국 CPI 발표를 차분히 지켜보겠다"며 기대감을 드러냈다. 연준의 주목받는 분기별 금리 전망인 점도표 변화 가능성으로 인해 시장 변동성이 예상된다.

시장 반응과 기대

연준 금리 인하 전망은 변동성을 보이고 있다. 스왑 거래자들이 2024년 금리 인하 기대를 6회 이상에서 1회 수준으로 줄이면서 국채 매도와 달러 강세가 나타났다. 이는 엔화와 위안화 등 아시아 통화에도 영향을 미쳤다. 지역별 복잡성에도 불구하고 미국 통화 정책은 전 세계 트레이더에게 가장 중요한 요인이다. 미국과의 시차로 인해 트레이더들은 늦은 밤까지 연준 전망을 분석해야 한다. 미즈호은행의 바르타반 비슈누 전략 및 경제 부문 책임자는 "알람을 맞추는 게 좋다. 새벽에 일어나야 할 것 같다"고 조언했다.

CPI 인플레이션과 연준 회의 전망

5월 CPI 보고서는 전월 대비 0.1% 상승, 연간 3.4% 상승이 예상된다. 식료품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 월 0.3%, 연 3.5% 상승이 전망된다. 이는 4월과 크게 다르지 않지만 연준 목표 2%를 여전히 웃돌고 있다. 나티시스 투자운용의 자나시비츠 선임 포트폴리오 전략가는 "전반적인 디스인플레이션 추세가 여전히 진행 중이라는 증거가 계속 나올 것"으로 예상했다.
연준은 기준금리를 5.25%-5.50% 범위에서 유지할 것으로 예상된다. 그러나 주목을 받을 것은 경제전망 요약(SEP)과 점도표의 분기별 업데이트다. 시장은 연준이 점도표를 상향 조정해 2024년 금리 인하 폭을 줄일 것으로 보고 있다. UBS 이코노미스트 핑글은 "이날 하루에 수개월 분량의 거시 리스크가 집약될 것"이라고 말했다.

시장 변동성과 투자 전략

옵션 시장은 연준 결정 전 S&P 500 지수의 1.25% 변동을 예상하고 있다. 이는 2023년 3월 이후 가장 큰 변동성 전망이다. 시티그룹의 카이저 전략가는 "지난 1년간 CPI와 연준 결정일 평균 변동성이 각각 0.75%였는데, 이번에는 두 배로 늘어나 불확실성이 커졌다"고 설명했다. 강한 고용 지표 등 최근 경제 지표는 연준이 더 오랫동안 높은 금리를 유지할 수 있음을 시사한다.
외환 시장에서는 블룸버그 달러 지수의 1주일 변동성이 연중 최고치를 기록했고, 위험회피 선호도도 달러 콜옵션에 프리미엄이 형성되고 있다. 블룸버그 인텔리전스의 산두 수석 파생상품 전략가는 "채권 시장은 데이터 발표를 앞두고 변동성이 높고, 주식 시장에서는 AI 테마가 주도하고 있다"고 분석했다.

월가 전망

• 사카이 모토나리, 미쓰비시 UFJ 신탁은행 (미국 CPI와 연준 결정에 중립):

  "저녁 약속도 없고 집에서 술도 자제하고 미국 CPI 발표를 차분히 지켜보겠다... 그리고 새벽 3시 연준 결정도 지켜볼 것 같다."

• 사크시 구프타, HDFC 은행 (인도 루피에 다소 낙관적):

  "이번 회의는 특히 루피에 매우 중요할 것이다. 새로운 범위로 움직이는 계기가 될 수 있다."

• 오모리 쇼키, 미즈호증권 (금과 은에 매수 의견):

  "현금이 왕이다."

• 웨이 리, BNP 파리바 자산운용 (미국, 일본, 이머징아시아 주식에 다소 낙관적):

  "미국, 일본, 이머징아시아 주식 시장에 대해 긍정적 포지션을 유지하되 일부 전술적 조정을 실행했고 단기 듀레이션으로 전환했다."

• 바르타반 비슈누, 미즈호은행 (시장 이벤트 대비에 중립):

  "알람을 맞추는 게 좋다. 새벽에 일어나야 할 것 같다... 이런 상황에 대비하려면 하루 휴가를 내고 오후에 잠을 자다가 밤 11시에 일어나 커피와 과자를 먹으며 화면을 보는 게 이상적이다."

• 카일 로다, Capital.com (시장 이벤트 대응에 중립):

  "집에서 노트북 앞에 앉아 있다가 기자회견 후 바로 사무실로 출근할 것이다... 딜링팀은 더 힘들 것 같다."