게임스톱, 20억 달러 현금 확보…주가 변동성 지속

핵심 요약

• GameStop의 현금 보유액이 4억 5천만 주 발행을 통해 9억 3300만 달러를 조달하고 추가로 19억 달러 규모의 주식 매각을 계획하면서 20억 달러로 급증했다.
• 1분기 순매출이 29% 감소한 8억 8200만 달러에도 불구하고, GameStop은 부채 상환과 저위험 투자에 초점을 맞추며 자본 지출에 신중한 모습이다.
• Keith Gill의 재등장에도 불구하고 주가 변동성이 지속되며, GameStop 주가가 24.83달러로 하락하면서 관련 밈 토큰들도 큰 타격을 받았다.

GameStop의 현금 포지션

2021년 밈 주식 열풍의 중심에 있었던 비디오게임 소매업체 GameStop은 전자상거래 전략 부진, 오프라인 매장 수 감소, 다년간의 매출 하락 등을 겪었다. 그러나 회사의 현금 보유 상황은 여전히 견고하다. GameStop은 밈 주식 지위를 활용해 상당한 자본을 조달했다. 최근 회사는 4500만 주를 매각해 9억 3300만 달러를 모았고, 지난 금요일에는 추가로 7500만 주 매각 계획을 투자자들에게 알렸다. 이를 통해 회사의 현금 보유액은 20억 달러에 달하게 되었다.
Georgetown 대학의 재무 교수 James Angel은 "자본 시장이 오늘 자본을 제공할 것이라면 우리는 그것을 가져가는 것이 현명하다. 그것을 사용할 계획이 없더라도 지금 잡아두고 나중에 좋은 용도를 찾을 것"이라고 GameStop의 전략을 평가했다. 그러나 회사는 최근 공시에서 인수나 투자에 대한 구체적인 계획을 밝히지 않았다.

주가 변동성과 밈 영향

GameStop 주가 급등의 배경에는 2021년 랠리의 핵심 주역인 Massachusetts 트레이더 Keith Gill(Roaring Kitty)의 재등장이 있다. 지난 주 Gill은 YouTube에 나타나 GameStop의 가치와 CEO Ryan Cohen의 비전에 대한 믿음을 재확인했다. 그러나 이번에는 그의 팔로워들이 그리 설득되지 않은 듯, GameStop 주가는 지난달 정점 대비 절반 수준인 24.83달러로 폭락했다.
주가 변동성은 관련 밈 토큰들에도 영향을 미쳤다. GameStop을 패러디한 솔라나 기반 밈 토큰 GME는 25% 하락했고, Roaring Kitty(KITTY) 및 다양한 고양이 테마 토큰들도 평균 10% 이상 손실을 기록했다. 도지코인(DOGE), 시바 이누(SHIB), 플로키(FLOKI) 등 개 테마 토큰들도 4-10% 하락했다.

재무 성과 및 전략

GameStop은 5월 4일 종료된 1분기에 순매출이 29% 감소한 8억 8200만 달러를 기록했다. 그러나 회사는 최근 주식 매각 이전에도 10억 달러 이상의 현금 및 유가증권을 보유하고 있었다. GameStop은 자본 지출에 신중한 모습을 보이며, 현금을 보유하거나 단기 정부채권과 같은 저위험 증권에 투자하고 있다. 2021년 주식 매각으로 조달한 17억 달러 대부분은 부채 상환, 이자 수익 확보, 영업 손실 상쇄에 사용되었다. 회사는 최근 회계연도에 거의 5000만 달러의 이자 수익을 올려 영업 손실을 상쇄했고, 이자 비용도 사라졌다.
Wedbush Securities의 애널리스트 Michael Pachter는 "매출을 늘리는 방법을 찾는 대신 비용을 줄이는 방법을 찾고 있다"며 CEO Ryan Cohen의 전략을 비판했다. 2021년 초 GameStop 이사회에 합류하고 지난 9월 CEO가 된 Cohen은 기대와 달리 회사를 ecommerce 강자로 변모시키지 못했다는 지적을 받고 있다.

월가 전망

• Michael Pachter, Wedbush Securities(GameStop 전략에 비관적):

  "매출을 늘리는 방법을 찾는 대신 비용을 줄이는 방법을 찾고 있다."

• James Angel, Georgetown 대학(GameStop 자본 전략에 중립적):

  "자본 시장이 오늘 자본을 제공할 것이라면 우리는 그것을 가져가는 것이 현명하다. 그것을 사용할 계획이 없더라도 지금 잡아두고 나중에 좋은 용도를 찾을 것."