미 고용 호조에 달러 강세 지속…연준 정책 변화 주목

핵심 요약

• 강력한 미국 고용 지표와 유럽의 정치적 불안정으로 인해 블룸버그 달러지수가 4일 연속 1.2% 상승하며 2024년 최고치에 근접했다.
• 수요일 발표 예정인 CPI와 FOMC 보고서에 대한 시장 예측은 달러에 대한 강세 전망을 시사하며, 연말까지 1-2회의 금리 인하가 예상된다.
• 분석가들은 프랑스 선거와 멕시코 정치 동향으로 인한 유로화 약세 속에서 달러가 글로벌 불확실성의 대표적인 안전자산으로 부각되고 있다고 강조했다.

주요 지표 발표 앞둔 달러 강세

미국 달러화가 상승세를 보이며 올해 최고치에 근접하고 있다. 이는 수요일 발표 예정인 미국 물가지수(CPI)와 연방준비제도(FOMC)의 정책 결정에 대한 투기심리 때문이다. 블룸버그 달러지수는 4거래일 연속 상승하며 총 1.2%의 상승률을 기록했다. 이러한 강세는 지난 주 견고한 미국 고용 지표와 유럽의 정치적 불안정에 힘입은 것이다. 이 지수는 올해 4월 19일 기록한 최고치 대비 0.3% 아래에서 거래되고 있으며, 7개월 만에 가장 높은 수준으로 마감할 것으로 보인다.
JPMorgan Securities의 FX 전략가 Patrick Locke는 "내일은 파월 의장의 발언에 따라 달러가 최근 상승세를 이어갈 수 있는 진정한 기회"라고 말했다. 그는 CPI와 FOMC 보고서 모두 달러에 강세 요인이 될 것으로 예상했다. Locke는 중요한 거시 지표와 FOMC의 점도표 발표가 겹치는 수요일의 상황이 역사적으로 달러 강세를 뒷받침해왔다고 강조했다.

시장 기대와 반응

시장 경제학자와 트레이더들은 연말까지 연준의 금리 인하 폭이 1-2회 25bp 인하로 예상되며, 이는 3월 전망치보다 축소된 것이다. Locke는 "올해 2회 인하가 제거되거나 장기 전망이 강화되는지가 관건"이라고 덧붙였다.
달러 강세는 향후 정치적 사건과 경제 지표의 영향을 받을 것으로 예상된다. Spectra FX Solutions의 Brent Donnelly는 6월 30일 프랑스 총선이 유럽 자산 기피로 이어져 달러를 지지할 것이라고 지적했다. 또한 멕시코 페소화 약세도 달러 강세에 기여하고 있다.
Toronto Dominion Bank의 Mark McCormick은 "달러가 FX 시장의 변동성 거래라고 생각한다"며 "글로벌 불확실성 속에서 달러가 유일한 안전자산"이라고 평가했다.

자산운용사와 시장 변동성

자산운용사들은 예상을 웃도는 미국 고용 지표로 인해 달러에 대한 공격적인 매도 포지션을 늘리기 직전이었다. 펀드들은 6주 연속 달러 순매도 포지션을 확대했는데, 이는 2022년 이후 가장 긴 기간이다. 5월 고용 지표가 모든 경제학자 예상을 상회하며 이번 주 연준 정책 결정을 앞두고 달러에 강세 기조를 부여했다.
골드만삭스 전략가들은 견고한 노동 시장이 달러를 지지할 것이라고 분석했다. 그들은 "선거 불확실성과 강력한 자산 수익률 속에서 달러가 포트폴리오 유입의 '가장 안전한 피난처'가 될 것"이라고 전망했다.
지난 금요일 달러는 G10 통화 대비 전반적으로 상승했으며, 블룸버그 달러지수는 1월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. 달러 약세론자들은 수요일 연준이 3개월 만에 처음으로 금리 전망을 업데이트할 때 추가 어려움에 직면할 수 있다. 블룸버그 조사에 따르면 경제학자의 41%가 연준이 점도표에서 2회 인하를 시사할 것으로 예상하고 있다.

월가 전망

• Patrick Locke, JPMorgan Securities LLC(달러에 매수 의견):

  "내일은 파월 의장의 발언에 따라 달러가 최근 상승세를 이어갈 수 있는 진정한 기회다. CPI와 FOMC 모두 달러에 강세 요인이 될 것으로 보여 달러가 전술적 3연승을 달성할 수 있을 것 같다."

• Brent Donnelly, Spectra FX Solutions LLC(달러에 매수 의견):

  "선거를 앞두고 유럽 자산을 보유하려는 사람은 없을 것이다... 멕시코 선거에 대한 과도한 안심으로 인해 유로화와 주변부 채권에 대한 압박이 지속될 수 있다."

• Mark McCormick, Toronto Dominion Bank(달러에 매수 의견):

  "달러가 FX 시장의 변동성 거래라고 생각한다... 더 이상 안전자산은 없다. 달러가 유일한 피난처다."