월마트, 불확실성 속 방어적 전략으로 주가 목표 81달러로 상향

핵심 요약

• JPMorgan은 Walmart(WMT)의 주가 목표를 81달러로 상향하며 비중 확대 의견을 제시했다. 이는 방어적이면서도 공격적인 균형을 갖추고 있다는 평가에 따른 것이다.
• 이번 등급 상향은 10% 이상의 EPS 성장, 시장 점유율 확대, 대체 수익원 증가 등에 대한 기대감을 반영한 것이다.
• 소비 지출이 약화되고 2024년 하반기에 불확실성이 높은 가운데, Walmart 주식은 거시경제적 불확실성 속에서 안전한 선택으로 여겨진다.

Walmart의 전략적 등급 상향

JPMorgan은 Walmart에 대해 중립에서 비중 확대로 등급을 상향하고, 주가 목표를 81달러로 올렸다. 이는 지난 금요일 종가 대비 23% 상승한 수준이다. 이번 등급 상향은 Walmart의 강력한 실적과 약화되는 소비 환경에서의 방어적 전략 전환을 반영한 것이다. 애널리스트 Christopher Horvers는 "우리는 Walmart 주식이 2024년 하반기의 불확실성 속에서 상단과 하단 모두에서 강력한 방어와 공격의 균형을 보여줄 것으로 믿는다"고 언급했다. 해당 회사는 시장 점유율 확대, 대체 수익원 증가, 국제 부문의 수익성 개선 등으로 인해 향후 수년간 두 자릿수 EPS 성장을 달성할 것으로 예상된다.

강력한 실적과 시장 지위

Walmart 주가는 2024년 들어 25% 상승하며 S&P 500 지수를 크게 웃돌았다. 이는 5월 중순 발표된 1분기 실적이 예상을 상회했고, 연간 가이던스 상단을 달성할 것이라고 밝힌 데 따른 것이다. 이는 Walmart의 탄력성과 현 시장에서의 전략적 포지셔닝을 보여준다. JPMorgan의 등급 상향은 또한 거시경제적 관점에서 소비 지출 약화와 하반기 불확실성에 대비하기 위한 방어적 입장을 반영한 것이다.

불확실성 속 방어적 선택

JPMorgan의 등급 상향은 현재의 경제적 불확실성에 대응하기 위한 보다 방어적 입장을 취하려는 필요성에 부분적으로 기인한다. 해당 보고서는 대선 주기, 5일 적은 연휴 달력, 금리 인하 전망의 불확실성 등을 그 요인으로 지적했다. Horvers는 "우리는 실적 추정치가 여전히 달성 가능할 것으로 보며, Walmart가 향후 수년간 두 자릿수 EPS 성장을 보일 것으로 예상되면서 주가 배수 상승 가능성도 있다고 판단한다"고 밝혔다. JPMorgan은 2024년 EPS 전망을 월가 컨센서스 2.43달러 대비 2.57달러로 유지하고, 2025년 EPS 추정치를 2.86달러로 상향 조정했다.

월가 전망

• Christopher Horvers, JPMorgan(Walmart에 매수 의견):

  "우리는 Walmart 주식이 2024년 하반기의 불확실성 속에서 상단과 하단 모두에서 강력한 방어와 공격의 균형을 보여줄 것으로 믿는다... 또한 우리는 실적 추정치가 여전히 달성 가능할 것으로 보며, Walmart가 향후 수년간 시장 점유율 확대, 대체 수익원 증가, 국제 부문 수익성 개선 등으로 두 자릿수 EPS 성장을 보일 것으로 예상되면서 주가 배수 상승 가능성도 있다고 판단한다."