폴란드 주택 부양책 우려에도 EU 지원금으로 즐로티 강세

핵심 요약

• 폴란드 즐로티화는 부채 증가와 재정 압박에 대한 우려에도 불구하고, 신중한 통화 정책, 경상수지 흑자 전환, 1,300억 유로 EU 지원 등으로 강세를 유지하고 있다.
• 폴란드 정부가 제안한 215억 즐로티 규모의 주택 시장 부양책은 부동산 가격 상승과 현금 보유 투자자 혜택 등으로 비판을 받고 있다.
• 폴란드 중앙은행(MPC)은 인플레이션 리스크와 주택 부양책의 경제적 과제에 주목하며 2025년 초까지 금리 인하를 미루면서 즐로티화를 지지하고 있다.

경제 조정 속 즐로티화의 회복력

폴란드 즐로티화는 신중한 통화 정책, 경상수지 흑자 전환, 그리고 130억 유로 EU 지원 패키지 해제에 따른 강력한 자본 유입 등에 힘입어 눈에 띄는 회복력을 보이고 있다. 블룸버그 인텔리전스의 신흥시장 금리 및 외환 전략가 Sergei Voloboev는 이러한 요인들이 즐로티화의 단기 전망에 핵심적이라고 강조했다. 또한 강한 외국인 직접투자 유입과 개선된 경제 성장 전망 등 긍정적인 중기 동인들도 이 통화의 매력을 높이고 있다. 그러나 이는 지출 압박과 부채 증가에 대한 우려와 균형을 이루고 있다. 장기적으로는 견고한 GDP 성장과 수출 잠재력, 그리고 폴란드의 외국 자본 유치력 등을 바탕으로 긍정적인 전망이 우세하다. 다만 지정학적 혼란과 좁은 정치적 기반은 지속적인 리스크 요인으로 작용하고 있다.

주택 시장 부양책에 대한 우려

폴란드 정부는 이미 과열된 주택 시장에서 부동산 가격을 더욱 부풀릴 수 있다는 우려로 인해 제안된 주택 시장 부양책을 재평가하고 있다. 215억 즐로티 규모의 이 부양책은 모기지 금리를 잠재적으로 0%까지 낮추는 것을 목표로 하고 있지만, 특히 젊은층 사이에서 비판을 받고 있다. 전문가들은 이 계획이 수요를 자극하고 현금 보유 투자자들에게 혜택을 줄 수 있다며, 과거 보조금 지원 프로그램으로 인한 가격 급등 효과를 언급하고 있다. 또한 이 계획이 아직 내각과 의회의 승인을 받지 못한 상황이어서 불확실성이 가중되고 있다.

정치 및 시장 동향

이 부양책은 지난 선거 캠페인 기간 중 정치적 경쟁에서 나온 것으로, 구매 가격 제한 없이 소득 기준 접근성 기준을 적용하려 한다. 그러나 JLL의 Kazimierz Kirejczyk 등 부동산 전문가들은 이 계획이 수요 증가와 주택 시장의 과열을 초래할 수 있다고 경고한다. 정부의 부양책 입장 변화와 함께 정치적 불확실성 및 담당 장관의 퇴임 등이 시장에 변동성을 가져오며, 주택 건설과 구매 결정에 영향을 미치고 있다.

금리 및 인플레이션 전망

주택 시장 우려를 고려하여 폴란드 통화정책위원회(MPC)는 예상 금리 인하를 2025년 초까지 미루기로 했다. 아담 글라핀스키 총재가 이끄는 이 신중한 접근은 에너지 가격, 식품비, 임금 상승, 인플레이션 기대 등의 요인에 영향을 받고 있다. 시장은 금리 인하 기대를 줄이고 폴란드 즐로티화를 강화하는 방향으로 조정되고 있다. 이는 MPC가 주택 시장 부양책이 야기할 경제적 과제에 대처하면서도 인플레이션 리스크에 대응하고자 하는 의지를 반영한다.

월가 전망

• Sergei Voloboev, 블룸버그 인텔리전스(즐로티화에 매수 의견):

  "즐로티화의 단기 전망은 신중한 통화 정책, 경상수지 흑자 전환, 그리고 130억 유로 EU 지원 패키지 해제 후 지속된 자본 유입에 힘입어 강화되고 있습니다... 강한 외국인 직접투자 유입과 개선된 경제 성장 전망 등 긍정적인 중기 동인들이 있지만, 지출 압박과 부채 증가도 우려 요인입니다. 장기적으로는 견고한 GDP 성장, 수출 잠재력, 그리고 폴란드의 외국 자본 유치력 등이 긍정적인 전망을 뒷받침합니다."