블랙스톤, 시장 변화에 따라 채권 4억5천만달러 60센트에 매각

핵심 요약

• Blackstone은 유동성 확보를 위해 2017년에 NewStar Financial로부터 인수한 포트폴리오에서 4.5억 달러 규모의 부실 채권을 포함한 대출 자산을 매각하고자 한다.
• 당시 24억 달러에 매입한 이 포트폴리오는 현재 달러당 60센트 수준에서 매각될 예정이다.
• 이는 거래 부진과 금리 상승으로 인한 현금 배분 둔화 속에서 세컨더리 거래가 확대되는 broader 트렌드를 반영한다.

Blackstone의 전략적 대출 매각

Blackstone은 투자자들에게 유동성을 제공하기 위해 2017년 NewStar Financial로부터 24억 달러에 매입한 대출 포트폴리오에서 약 4.5억 달러 규모의 대출, 일부 부실 자산 포함, 을 매각하는 과정에 있다. 이 포트폴리오에는 Arrivia, American Achievement Corp., BMC Software, Charter Communications 등 다양한 기업의 부채가 포함되어 있다. 낙찰된 입찰가는 포트폴리오 가치의 약 60센트 수준이지만, 거래는 아직 최종 확정되지 않았다.

변화하는 세컨더리 시장 동향

현금 배분 둔화, 특히 사모펀드 부문의 현금 배분 둔감화로 인해 세컨더리 거래 시장, 크레딧 세컨더리 포함, 이 크게 성장하고 있다. PJT 파트너스는 올해 세컨더리 거래 규모가 최소 1,350억 달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 전년 대비 17% 증가한 수준이다. 1.7조 달러 규모로 확대된 프라이빗 크레딧 시장과 은행의 대출 활동 감소로 크레딧 세컨더리가 새로운 영역으로 부상했다. 대부분의 크레딧 세컨더리 거래는 선순위 직접대출 포트폴리오를 대상으로 이뤄졌으며, 1분기 거래 가격은 달러당 88~93센트 수준이었다.

모건스탠리의 부동산 대출 인수

주목할 만한 거래로, 모건스탠리는 Blackstone, CPPIB, Rialto Capital이 포함된 합작법인으로부터 약 7억 달러 규모의 부동산 대출을 인수하기로 했다. 이 대출은 실패한 Signature Bank가 제공했던 것으로, Blackstone 등이 FDIC와 합작해 인수한 약 170억 달러 규모의 Signature 부동산 대출 포트폴리오의 일부다. 이번 매각은 상업용 부동산 거래 시장 부진 속에서 투자 기업들의 부동산 대출 시장 관심이 높아지고 있음을 보여준다.

시장 트렌드와 비은행 대출 성장

상업용 부동산 금융 시장에서는 전통 은행의 자리를 PGIM, Brookfield 등 투자 기업들이 대체하는 추세가 나타나고 있다. 이는 자본 규제 강화와 지역 은행 부실 여파로 인한 것이다. 투자 기업들은 물류, 다가구 임대 등 회복력 있거나 성장 중인 섹터에 관심을 보이고 있다. '그림자 금융' 확대에 대한 규제 우려에도 불구하고, 부동산 대출 시장에서 비은행 기관의 지속적인 활동은 시장 회복과 성장 잠재력에 대한 확신을 반영한다고 볼 수 있다.