은행들, 자본 부담 완화를 위해 11억달러 대출 매각

핵심 요약

• Barclays가 블랙스톤에 11억 달러 규모의 카드 자산을 매각한 것은 은행들이 자본 부담을 완화하기 위해 사모펀드와 협력하는 추세를 보여준다.
• 미국 은행 산업은 약 5.5조 달러 규모의 특수금융 상품에 영향을 미칠 바젤 III 엔드게임 규제 강화에 대비하고 있다.
• 이러한 거래로 인해 소비자 대출금리가 상승하고 전통 은행이 규제가 덜한 사모 시장으로 더 밀려날 수 있다.

대출 산업의 변화

Barclays와 블랙스톤의 11억 달러 규모 카드 자산 매각 거래는 대출 산업 역학의 중대한 변화를 보여준다. 이 거래를 통해 Barclays는 자본 부담을 덜면서도 수수료 수익을 유지할 수 있었고, 블랙스톤은 높은 수익을 창출할 수 있었다. 이는 엄격한 자본 규제 속에서 은행과 사모펀드가 채택하고 있는 혁신적인 접근법을 보여준다. 블랙스톤 크레딧 & 보험 글로벌 CIO Michael Zawadzki는 고객 관계보다는 자산 인수에 초점을 맞추고 있다고 강조했다.

이러한 추세는 Barclays 외에도 KeyCorp이 블랙스톤과 유사한 제휴를 맺는 등 확산되고 있다. 이러한 선도적 유동화 거래를 통해 은행들은 자본 제약 없이 고객 관계와 수수료 수익을 유지할 수 있다. 바젤 III 엔드게임 규제에 대한 은행 업계의 대비로 인해 합성 위험 이전(SRT)과 자산 매각이 점점 더 일반화되고 있다.

규제 과제와 시장 영향

바젤 III 엔드게임과 그 시행을 앞두고 은행들은 신용카드와 자동차 대출 등 자산 포트폴리오를 재평가하고 있다. 컨설팅 업체 OliverWyman은 이에 영향받는 미국 시장 규모를 약 5.5조 달러로 추정했다. JPMorgan Chase와 Wells Fargo 등 은행들은 자본 요건을 완화하기 위해 SRT를 모색하고 있어, 규제 압박 속에서 자본 최적화를 위한 업계 전반의 노력을 보여준다.

그러나 사모 신용 기관으로의 이동은 소비자와 기업의 차입 비용 상승 우려를 낳고 있다. 연방준비제도에 따르면 평균 신용카드 금리는 2019년 15%에서 2022년 2월 21.6%로 급등했다. 비판가들은 이러한 소비자 부채의 사모 부문 이동이 규제 사각지대를 악화시킬 수 있다고 주장하며, Americans for Financial Reform의 Andrew Park은 사모 신용 시장에 대한 더 엄격한 감독을 요구했다.

사모 신용의 영향력 확대

SumUp Payments에 대한 15억 유로 규모 대출을 주도한 골드만삭스의 사례에서 볼 수 있듯이, 사모 신용 거래의 급증은 전통 은행과 사모 신용 기관 간 경쟁 구도를 보여준다. JPMorgan과 골드만삭스가 ASC Engineered Solutions에 대한 10.5억 달러 financing을 두고 경쟁하는 것도 이를 반영한다.

BlackRock, Apollo Global Management, Oaktree Capital Management 등 주요 기관의 이러한 거래 참여는 사모 신용 부문의 매력도와 기업 확장 및 재금융에 있어 전략적 중요성을 보여준다. Sound Inpatient Physicians의 부채 구조조정 및 만기 연장 협상 등 기업과 금융자문사 간 복잡한 상호작용도 관찰된다.

월가 전망

• Michael Zawadzki, 블랙스톤 크레딧 & 보험 글로벌 CIO(대출 산업에 중립):

  "은행은 고객과 수수료 수익을 중요하게 여긴다. 우리는 단순히 자산만 원한다."

• Randy Paine, KeyCorp 임원(은행과 사모펀드 제휴에 중립):

  "파트너십을 구축한다면 그렇게 할 것이다."

• Kevin Alexander, Ares Management Corp 크레딧 그룹 파트너(은행의 자본 최적화에 중립):

  "은행들은 대차대조표가 소중하기 때문에 자본을 최적화하려 할 것이다. 그들은 어떤 사업을 자금 지원할지 선별적일 것이다."

• Ivan Zinn, Atalaya Capital Management LP 최고투자책임자(비은행 자금조달 비용으로 인한 소비자 대출금리 상승에 비관적):

  "대출 여력이 충분하지 않고 은행들이 대차대조표를 정리해야 한다."

• Andrew Park, Americans for Financial Reform 선임 정책 분석가(사모 신용 시장 리스크 모니터링에 다소 낙관적):

  "해답은 은행 규제 완화가 아니라 사모 신용 시장의 리스크를 적절히 모니터링하고 억제하는 것이다."