Equities

英国M&A活況、デリバルー社やカリーズ社などが注目の標的に

By Alex P. Chase

7/11, 06:29 EDT
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主なポイント

  • 英国のM&A活動が活発化しており、株式評価が低く政治的安定が背景にある。Deliveroo Plc、Currys Plcなどが注目の標的企業。
  • 英国市場では外国企業の買収も活発化。カールスバーグASがBritvic Plcを33億ポンドで買収。
  • プライベート・エクイティ企業が欧州のIPOパイプラインに影響を及ぼしている。企業を公開前に買収しているため。

英国M&A活動の活発化

英国では今年後半にM&A(企業買収・合併)活動が大幅に増加すると見られている。背景には英国の株式市場評価が低位にあることがある。ブルームバーグ通信が6月に行った非公式なサーベイによると、買収候補として2回以上挙げられた企業の60%以上が英国企業だった。注目されているのは、食品デリバリー大手Deliveroo Plc、家電小売りCurrys Plc、エンジニアリング専門Dowlais Group Plcなどだ。

英国のM&A案件が増加しているのは、同国の株式市場がMSCI世界株指数に対して42%割安で取引されているためだ。ブルームバーグのデータによると、今年の取引量は前年通年の約2倍に達している。7月4日の総選挙で労働党が大勝したことで政治的な安定も期待され、M&Aの追い風となっている。フィル・インベストメント・マネジメントのクリス・フォーガン・ポートフォリオ・マネジャーは「M&A分野にも楽観的な雰囲気が戻ってきた。企業は好条件での取引を狙っている」と指摘する。

英国市場では特に外国企業の買収活動が活発化している。例えば、カールスバーグASは飲料大手Britvic Plcを33億ポンド(39億ユーロ)で買収することで合意した。今年これまでに買収された企業には、郵便大手International Distribution Services Plc、サイバーセキュリティ企業Darktrace Plc、包装大手DS Smith Plc、物流大手Wincanton Plcなどがある。

再生可能エネルギー分野に関心集まる

新しい労働党政権の下、再生可能エネルギー分野でのM&A活動が活発化すると見られている。欧州でも同様の動きがみられ、アブダビ企業MasdarがギリシャのTerna Energy SAを24億ユーロで買収することで合意した。また、オルタナティブ・アセット運用大手ブルックフィールドは、フランスの再生可能エネルギー大手Neoen SAの61億ユーロ買収に向けた投資家グループを率いている。

今年これまでに、欧州上場企業を対象とした保留中および完了したM&A取引は1兆2300億ドル相当に上り、そのうち英国が4300億ドル弱を占めている。

M&Aにおけるプライベート・エクイティの役割

プライベート・エクイティ企業は、上場を計画していた企業を先に買収することで、欧州のIPOパイプラインに影響を及ぼしている。例えば、バスおよび鉄道事業者のFlix SEは、投資ファームのEQT ABとドイツの物流大手クラウス=ミヒャエル・キューネが35%stake取得で上場計画を断念した。同様に、プラチナ・エクイティはIPO計画を発表した直後にノルディック・キャピタルのドイツの車椅子メーカーSunrise Medicalを買収する契約を結んだ。

リベラムのヨアヒム・クレメント戦略アナリストは「プライベート・エクイティには膨大な資金があり、IPOよりも高値で企業を買収する意欲がある。新規資金調達を検討する企業は、IPOよりも自社売却を選ぶ傾向にある」と説明する。

今年は欧州の株式市場で140億ドル以上が調達されるなど好調なスタートを切ったが、政治リスクや株式市場の変動性が高いため、IPOのモメンタムは持続しない可能性がある。

市場関係者の見方

  • フィル・インベストメント・マネジメントのクリス・フォーガン(英国M&A分野に慎重に楽観的):

    「M&A分野にも楽観的な雰囲気が戻ってきた。企業は好条件での取引を狙っている」

  • レイボーン UK オポチュニティーズ株式ファンドのアレクサンドラ・ジャクソン(高品質英国企業に中立的):

    「英国への資金流入が戻れば、機関投資家はこれらの優良資産を手放すことに慎重になるだろう」