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784億ドルの債務を抱えるペトロファック、債権者提案の300億円支援で存続を賭ける

By Mackenzie Crow

7/11, 07:53 EDT
Premier Financial Corp.
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主なポイント

  • ペトロファックは7月25日までに7億8400万ドルの債務を解決する重要な期限に直面しており、債権者は2億ドルの新規融資と1億ドルの信用支援を提案しています。
  • ピーチ・プロパティ・グループは、来年の3億ユーロの社債償還期限に対処するため、株主からの資本調達や非戦略的資産の売却などのキャッシュ調達オプションを検討しています。
  • イントラムABは、54億ユーロの債務を再構築するための債権者との合意に達しました。既存の無担保社債を2027年から2030年までの新社債と交換しますが、その価値は90%に減額されます。

ペトロファックの債務交渉

英国のエネルギーサービス企業ペトロファック社は、債権者との債務協議で重要な期限に直面しています。ロンドンに本社を置くこの企業は5月に社債の支払いを逸失し、7月25日までに解決策を見つける必要があります。合意に至らない場合、期限を延長するか、即座に債務を返済しなければならない可能性があります。交渉は現在膠着状態にあり、債権者は救済融資を提供する前に金融機関からの履行保証を要求していますが、銀行やその他の提供者は、ペトロファックの資本構造がより持続可能になるまでは、これらの保証を提供することを躊躇しているとのことです。

債権者は最大2億ドルの新規融資と1億ドルの追加信用支援を提案しており、これにより既存の債務の大部分を株式に転換できるようになります。しかし、この取引は未だ得られていない履行保証の確保を条件としています。ペトロファックの財務難は主に収益性の低い過去の契約によるものであり、これが流動性を圧迫し、進行中のプロジェクトに必要な履行保証を得ることを困難にしています。同社の2026年満期の高利回り社債は大幅に価値が下落し、ブルームバーグニュースのCBBTデータによると、1年前の79セントから18セントまで下落しています。同期間にペトロファックの株価も80%以上下落しています。

昨年末時点でペトロファックの債務は7億8400万ドル、流動性は2億1百万ドルにすぎませんでした。債務交渉の複雑さは、複数のプロジェクトと管轄区域にわたる履行保証が必要なことによってさらに高まっています。

ピーチ・プロパティ・グループのキャッシュ調達努力

ドイツの住宅物件に特化したピーチ・プロパティ・グループAGは、来年の3億ユーロ社債償還に備えて新たな資金調達オプションを検討しています。ゲラルド・クリンク最高経営責任者は、株主であるアレス・マネジメント社を含む追加資本の調達や、非戦略的資産の売却を検討していると述べました。クリンク氏はさらに、資産ポートフォリオの一部を有利な条件で買い手に売却する優先株式の発行も検討していると述べましたが、具体的な調達額は明言しませんでした。

多くの不動産オーナーが金利上昇と物件価格下落による再financing課題に直面しています。ピーチは、ドイツの地方都市の手頃な住宅に焦点を当てていますが、流動性の圧迫により最近ムーディーズとフィッチから格下げされています。同社は2025年11月に満期を迎える高利回り社債の refinancingを行う必要があり、債権者との延長交渉を検討しています。4月に就任したクリンク氏は、同社の戦略と今後の節目に自信を示しました。

ピーチの主要株主はすでに今年、新株式として約1690万スイスフランを拠出しています。refinancing課題はあるものの、クリンク氏は大規模なポートフォリオ売却を避け、物件の改修や家賃引き上げによる稼働率向上で収益を伸ばす方針だと強調しました。同社の空室率は2023年末時点で7.4%と、同様のポートフォリオを持つボーノバの2%と比べて高い水準にあります。

イントラムの再構築合意

スウェーデンの債権回収会社イントラムABは、54億ユーロの債務問題に対処するため、過半数の社債権者との合意に達しました。この合意には、債権者への損失強制と社債の償還期限延長が含まれています。イントラムの既存の無担保社債は、2027年から2030年までの4つの新社債シリーズと交換されますが、その価値は当初の90%に減額されます。その代わりに、債権者には同社の株式の10%が付与されます。また、同社は5億2600万ユーロの新規の上位担保付社債を発行し、その一部を交換債務の買い戻しに充てる予定です。

この合意は「レバレッジを大幅に削減し、償還期限を延長し、長期的な持続可能な成長を支援する」ことを目的としています。リボルビング・クレジット・ファシリティの償還期限延長の交渉も進行中です。イントラムの株価は発表後最大7.2%上昇しました。2025年から2028年までの同社の上位無担保社債とMTNの50.1%以上を保有する債権者が拘束力のある合意に署名しており、同社は他の債権者からの支持も求めています。

イントラムは3月にホーリアン・ロキー社とミルバンク法律事務所を起用し、低金利時代の過剰な借入れに起因する貸借対照表の問題に取り組んできました。この交渉を主導しているのは、デイビッドソン・ケンプナー・キャピタル・マネジメント、ブラックロック、H.I.G.キャピタル、マンダトゥム・アセット・マネジメント、キャピタル・フォー、インターメディエイト・キャピタル・グループ、スピルタン・ファンダーで、PJTパートナーズとラサム・アンド・ワトキンズが助言しています。同社はこの再構築取引を選択した後、他の選択肢も検討していました。