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地域銀行株、高配当も2024年は下落か…パイパーサンダーが注目株を紹介

By Bill Bullington

7/11, 14:40 EDT
Brookline Bancorp, Inc.
First Horizon Corporation
Heritage Commerce Corp
SPDR S&P Regional Banking ETF
Pacific Premier Bancorp Inc
U.S. Bancorp
Western Alliance Bancorporation
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地域銀行株の主なポイント

  • ブルックライン・バンコープ(配当利回り5.8%)、ヘリテージ・コマース(同5.7%)、パシフィック・プレミア・バンコープ(同5.4%)などの地域銀行株は、2024年の下落にもかかわらず高配当を提供している。
  • U.S.バンコープ、ファースト・ホライズン、ウェスタン・アライアンスは、それぞれ19%、17%、23%の上昇が期待されている。
  • パイパー・サンドラーは、これらの銀行の強固な資本ポジション、保守的な信用アプローチ、業界全体の低迷の中での魅力的な評価に注目している。

地域銀行株の業績低迷
地域銀行株は2024年に苦戦しており、SPDR S&P地域銀行ETF(KRE)は約1%下落している。これは、テクノロジー主導の17%上昇を遂げたS&P 500と比べて著しく低い。しかし、一部の地域銀行は魅力的な配当利回りを提供しており、投資家の関心を引いている。パイパー・サンドラーのマーク・フィッツジボン氏は「最近の銀行株価の下落を受け、5%を超える配当利回りを持つ地域銀行や地元銀行の株式が多数見つかっている」と述べている。

フィッツジボン氏のチームは、配当利回り5%以上の銀行を選別し、配当性向が85%を超えるものや、有形自己資本比率が7%未満のものを除外した。さらに、過去10年間に配当を削減した銀行を除外し、パイパー・サンドラーがオーバーウェイトと評価する銀行のみを残した。選定された銀行にはブルックライン・バンコープ、ヘリテージ・コマース、パシフィック・プレミア・バンコープが含まれる。

配当銘柄として注目される銀行
ボストンに本拠を置くブルックライン・バンコープは、配当利回り5.8%ながら2024年は15%下落している。フィッツジボン氏は、同行の高品質な商業業務と着実に改善する収益性指標に注目している。「ブルックライン・バンコープは高品質な商業銀行で、収益性指標が着実に改善していると考えている」と述べている。また、同行が魅力的な市場で事業を行い、大手銀行から市場シェアを奪う立場にあると指摘した。

カリフォルニア州サンノゼに本拠を置くヘリテージ・コマースは、配当利回り5.7%ながら2024年は9%近く下落している。アナリストのアンドリュー・リーシュ氏は、「堅実に収益性の高い金融機関で、魅力的な預金基盤と強固な資本ポジションを持っている」と評価した。景気後退局面では信用リスクの悪化を免れられない銀行もあるが、ヘリテージの問題債権は同業他社に比べて少なく、管理しやすいと述べた。

カリフォルニア州アーバインに本拠を置くパシフィック・プレミア・バンコープは、配当利回り5.4%ながら2024年は15%下落している。アナリストのマシュー・クラーク氏は、同行の株価の魅力的な評価と、今年後半の業績上振れ要因に注目している。「PPBI は保守的な信用アプローチ、質の高い資金調達プロファイル、強固な資本水準を持つ良質な銘柄と考えている」と述べた。

上昇が期待される銀行
地域銀行全体の低迷の中、一部の銀行には上昇が期待されている。7%以上下落したU.S.バンコープは、コンセンサス目標株価まで19%上昇すると見られる。同行の株価収益率(PER)は10.6倍と低く、200日移動平均線を上抜けたことから上昇トレンドが示唆されている。

ファースト・ホライズンは今年8%上昇しており、現在の水準から17%の上昇が期待されている。PERは10.1倍。ステファンズ証券はオーバーウェイト格付けを付与し、「金利上昇局面で良好なポジションにある」と指摘した。

ウェスタン・アライアンスは今年6%下落しているものの、アナリストのコンセンサスはBUYで、現在の水準から23%上昇すると予想されている。PERは8.4倍と低い水準にある。イースト・ウェスト・バンコープやステート・ストリートも上昇が期待される銘柄に挙げられている。

アナリストの見方

  • マーク・フィッツジボン氏(パイパー・サンドラー、地域銀行株に前向き):
    「最近の銀行株価の下落を受け、5%を超える配当利回りを持つ地域銀行や地元銀行の株式が多数見つかっている」

  • マーク・フィッツジボン氏(パイパー・サンドラー、ブルックライン・バンコープに前向き):
    「ブルックライン・バンコープは高品質な商業銀行で、収益性指標が着実に改善していると考えている。同行は魅力的な市場で事業を行っており、大手銀行から市場シェアを奪う立場にあると思われる」

  • アンドリュー・リーシュ氏(パイパー・サンドラー、ヘリテージ・コマースに前向き):
    「堅実に収益性の高い金融機関で、魅力的な預金基盤と強固な資本ポジションを持っている。株価は同業他社に比べて割安で、配当性向も60%近くと、配当を支える十分な余裕がある」

  • マシュー・クラーク氏(パイパー・サンドラー、パシフィック・プレミア・バンコープに前向き):
    「PPBIは保守的な信用アプローチ、質の高い資金調達プロファイル、強固な資本水準を持つ良質な銘柄と考えている」