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新興国株式、2年ぶりの高値を記録 - 中銀の金融緩和期待で通貨も上昇

By Athena Xu

7/11, 06:17 EDT
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新興国株式と通貨が上昇

主なポイント

  • 新興国株式は2年ぶりの高値を付け、MSCIの新興国株指数は1%上昇し、新興国通貨はドルに対して0.1%上昇した。
  • ルーマニアやチェコなどの新興国中央銀行は、インフレ率の鈍化を受けて、さらなる金融緩和の可能性を示唆している。
  • 新興国のハイイールド債券が上昇し、ブルームバーグのジャンク債指数は年初来6.8%の上昇となり、エジプト、アンゴラ、エクアドルが牽引した。

新興国株式と通貨が上昇

新興国株式は2年ぶりの高値を付け、通貨も上昇した。投資家のリスク選好が強まったためだ。MSCIの新興国株指数は1%上昇し、ロンドン時間の朝取引で2022年4月以来の高水準に達した。同時に、新興国通貨指数はドルに対して0.1%上昇した。ドルは主要通貨に対して軟調で、木曜日の米国の6月CPI発表を控え、FRBの金利決定に影響を及ぼす可能性がある。多くの新興国で先週インフレ率の鈍化が報告され、好感を呼んでいる。

ING銀行のアナリスト、フランチェスコ・ペゾーレ氏は「本日の6月米国CPI報告を控え、リスク選好感が改善しているのは、FRBが9月の利下げを維持すると市場が期待しているためだ」と述べた。ルーマニアのインフレ率は2021年以来の低水準まで鈍化し、中銀に3年ぶりの利下げ余地を与えている。一方、チェココルナとハンガリーフォリントは先週それぞれのインフレ数値を受けて下落した。

中銀の動きと期待

チェコ副総裁のエヴァ・ザムラジロヴァ氏は、予想を下回る6月のインフレ率を指摘し、さらなる金融緩和の可能性を示唆した。ただし、同氏は中銀が大幅な利下げを避けると述べた。ユニクレディットのアナリストは「8月の利下げペースを25ベーシスポイントに緩めると見込む。なぜなら、ユーロ・コルナのレートがチェコ銀行の想定より弱いためだ」と分析。さらに、同行は中銀当局者の慎重なコメントが、ユーロ・コルナの大幅な上昇を抑えると指摘した。

一方、セルビアの中銀は、ブルームバーグの14人のアナリスト調査によると、1週間物レポ金利を6.25%で据え置くと見込まれている。ただし、6人のアナリストは2カ月連続の25ベーシスポイントの利下げを予想している。マレーシアの中銀は基準金利を据え置き、政府の燃料補助金削減に伴う価格上昇の影響を見極める時間を確保した。

ハイイールド債券が上昇

新興国のハイイールド債券が投資家の経済見通しに対する自信の高まりを受けて上昇した。ブルームバーグの新興国ジャンク債指数は2カ月ぶりの大幅な5日間上昇となり、エジプト、アンゴラ、エクアドルが牽引した。この上昇により、7,520億ドルの指数は過去最高値を付けた。これは政治的混乱や IMFの支援、債務再編取り引きの収益性低下への懸念から、しばらく横ばい圏にあった後の動きだ。

レガル・アンド・ジェネラル・インベストメント・マネジメントのエマージング・マーケット債券責任者、ウデイ・パトナイク氏は「新興国の主権デフォルトサイクルはシステミックではなく、新興国企業のデフォルト率もトレンドを下回っている」と述べた。ブルームバーグのハイイールド指数は今年6.8%上昇し、投資適格債の0.7%上昇を大きく上回った。ほとんどの上昇は主権債によるものだった。

市場関係者の見方

  • ING銀行のフランチェスコ・ペゾーレ氏(米国市場に対し慎重に楽観的):

    「本日の6月米国CPI報告を控え、リスク選好感が改善しているのは、FRBが9月の利下げを維持すると市場が期待しているためだ」

  • ユニクレディットのアナリスト(チェココルナとユーロ・コルナ相場に対し中立):

    「ユーロ・コルナのレートがチェコ銀行の想定より弱いことを考慮すると、8月の利下げペースを25ベーシスポイントに緩めると見込む。中銀の鳩派的な姿勢シフトを受けて、ユーロ・コルナはさらに上昇する可能性があるが、当局者の慎重なコメントが年初来高値の25.50ユーロ・コルナ台の突破を阻むと期待する」

当局者コメント

  • チェコ国立銀行副総裁のエヴァ・ザムラジロヴァ氏:

    「予想を下回る6月のインフレ率は、チェコの金融政策のさらなる緩和余地を示しているが、中銀は大幅な利下げは行わない」