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予想を上方修正、エド・ヤーデニ氏がS&P500年末目標を5,800に引き上げ

By Bill Bullington

7/11, 09:50 EDT
S&P 500
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
Apple Inc.
NVIDIA Corporation
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主なポイント

  • ヤーデニ・リサーチのエド・ヤーデニが、S&P 500の年末目標を5,400から5,800に引き上げ、「ゆっくりとした上昇」と強い成長見通しを示しています。
  • ヤーデニのブル予想には、AIなどの技術進歩を背景に、10年末までにS&P 500が8,000に達するとの見通しが含まれています。
  • S&P 500は年初来18%、過去1年で28%上昇と、予想を上回るパフォーマンスを示しています。

S&P 500の記録的な上昇

S&P 500は歴史的な高値を更新し、初めて5,600ポイントの大台を突破しました。この節目は、FRBが今年利下げに踏み切るとの投資家の期待感が高まる中で達成されました。パウエルFRB議長が議会証言で、インフレが2%を下回る必要はないと述べたものの、「インフレ抑制の仕事はまだ終わっていない」と強調したことから、トレーダーの利下げ観測は根強く残っています。スワップ市場では2024年の2回の利下げが織り込まれており、最初の利下げが9月にも実施される可能性が高まっています。

この上昇は主にメガキャップ技術株に牽引されており、NVIDIAが2.7%上昇、アップルも2024年の新型iPhoneの出荷台数10%増加ニュースを受けて上昇しました。S&P 500は過去2年、これらの技術大手の好業績に支えられ、予想を上回るパフォーマンスを続けています。年初来は18%、過去12カ月では28%近く上昇しています。

強気な予想を上方修正

ヤーデニ・リサーチのエド・ヤーデニは、S&P 500の年末目標を5,400から5,800に引き上げました。「ゆっくりとした上昇」を理由に挙げています。2022年11月以降最も強気な投資ストラテジストの1人であるヤーデニは、「市場が当社の『ローアリング2020年代』シナリオをより早く織り込んでいる。予想以上にブル相場が続く可能性がある」と述べています。

ヤーデニの2024年目標は、ウォール街の予想の上限に位置しています。CNBCのマーケット・ストラテジスト調査によると、主要銀行の平均年末目標は5,464で、中央値は5,600です。S&P 500は5,633.91で取引されており、ヤーデニの2024年目標に到達するには年末までに約3%上昇する必要があります。

バリュエーション懸念と業績見通し

急伸にもかかわらず、S&P 500のバリュエーションに対する懸念も高まっています。12カ月先のPER倍率は約21.5倍と、2021年末以来の高水準です。ブルームバーグの景気サプライズ指数はマイナスで2015年以来の低水準にあり、最近の経済指標が期待外れだったことを示しています。多くの投資家は、S&P 500がAIへの期待などから恩恵を受けた大型テック株に過度に依存していると懸念しており、ドットコム バブルとの比較も行われています。

今後の決算シーズンでは、企業が投資家の期待に応えるハードルが高くなっています。第1四半期には、EPS予想を上回った企業でも市場平均を下回る結果となりました。「マグニフィセント7」と呼ばれる大型テック株の第2四半期の利益成長率は18%と、昨年平均の約半分に鈍化する見通しです。一方、S&P 500の他の企業は、6四半期ぶりにプラスの利益成長を達成すると予想されており、ブルームバーグ・インテリジェンスは第4四半期に二桁の拡大を予測しています。

市場関係者の見方

  • ヤーデニ・リサーチのエド・ヤーデニ(S&P 500に強気):

    「市場が当社の『ローアリング2020年代』シナリオをより早く織り込んでいる。予想以上にブル相場が続く可能性がある」