Crypto

英国、DAOsに新たな法的枠組み不要と提言 - 既存法で対応可能

By Athena Xu

7/11, 13:12 EDT
Bitcoin / U.S. dollar
Bitcoin / US Dollar
ethereum USD
Defiance Daily Short Digitizing the Economy ETF
article-main-img

英国・ウェールズ法律委員会、DAOに特化した新たな法的枠組みを提案せず

要点

  • 英国・ウェールズ法律委員会は、DAOに特化した新たな法的枠組みの創設を提案しないことを決定
  • ガバナンストークンが株式に類似し、議決権を付与する場合、DAOは2000年金融サービス市場法の対象となる可能性
  • 委員会は、DAOの分散型性質にもかかわらず、民事訴訟、規制当局による執行措置、刑事訴追に直面し得ると指摘

DAOに関する法律委員会の見解

英国・ウェールズ法律委員会は、分散型自律組織(DAO)に特化した新たな法的枠組みの提案を行わないことを決定しました。木曜日に公表された報告書によると、DAOが「特定の投資」に関連する「特定の活動」に従事する場合、2000年金融サービス市場法などの既存の規制の対象となる可能性があります。つまり、株式に類似したガバナンストークンを発行し、投資と引き換えに議決権を付与するDAOは、現行法の下で規制される可能性があるということです。

委員会は、これらのトークンの広告も、英国の顧客に無許可で働きかけることを禁止する規則の対象となる可能性があると指摘しました。DAOの法的地位は注目を集めており、米国の裁判所もその扱いに苦慮しています。委員会は、DAOの多様な性質から、統一的な立法アプローチは適切ではない可能性があると述べています。

「少なくともDAOの発展の比較的初期の段階では、英国・ウェールズにおいてDAOに特化した新たな法的枠組みを提案するものではありません」と委員会は述べています。DAOに適用される公法は、その種類によって異なり、参加者が自身の行為にのみ責任を負う非法人組合とみなされる可能性もあるとしています。

税務および法的影響

委員会はまた、一部のDAOが法人税を支払う必要があると指摘し、DAOに対する国際的な税制フレームワークの検討が必要だと提案しました。訴訟の観点からは、完全に分散化された「純粋な」DAOでさえ、第三者からの民事訴訟、規制当局による執行措置、あるいは刑事訴追に直面し得ると強調しています。報告書は、「スマートコントラクトは法的契約を構成し得る」と述べています。

委員会は、分散型台帳技術の貿易への活用を促すための法整備の歴史を持っています。今年初め、暗号資産を財産として分類する法案に関する意見を求めました。また、ソフトウェア開発者に受託者義務が適用される状況についての詳細な分析を、管轄権タスクフォースのような組織が行うべきだと提言しました。

デラウェア州の法改正

多くの米国上場企業の法的本拠地であるデラウェア州は、投資家保護の伝統的な役割を損なう可能性のある法改正を行いました。新法は、取締役会を経由せずに、経営陣が大株主との秘密の側面取引を行うことを可能にしています。これにより、CEOの雇用や解雇などの重要な意思決定に対して、単独の株主が拒否権を持つ合意が行われる可能性があります。

この法改正は、デラウェア州chancery裁判所や大手機関投資家の代表から批判を受けています。デラウェア州法の主要な改正は通常、長年の議論と妥協の末に行われてきましたが、今回の法改正は急ごしらえで成立し、投資家保護への影響が懸念されています。

この変更は、支配株主を一般投資家よりも優遇し、経営陣と一般投資家の均衡を乱すものです。独立取締役は、強力な株主との秘密の合意に縛られ、すべての投資家の保護に尽力することが困難になる可能性があります。この法改正により、投資家は連邦政府による保護を求めるようになるかもしれません。

英国の上場規則の改正

IPO(新規株式公開)の誘致を目的として、英国の規制当局は上場規則を大幅に改正しました。2022年7月29日から施行される新しい規則により、株主総会の承認なしに、企業がより多くの活動を行えるようになりました。また、起業家や初期投資家に好まれる複数議決権株式の導入も容易になりました。

英国金融行為監督機構(FCA)は「現状維持は選択肢ではない」と述べ、投資家がすでに英国外の企業に資金を投じていることを指摘しました。この動きは、Brexitによりロンドンの金融センターとしての地位が低下することへの懸念を背景としています。

この新しい規則に対しては、さまざまな反応が寄せられています。約340億ポンドの資産を運用するRailpenは、投資家保護が後退すると述べて失望感を示しました。一方、ロンドン証券取引所のCEOであるJulia Hoggettは、英国上場企業の成長意欲を後押しすると歓迎しました。

FCAのマーケッツ・インターナショナル担当執行役員のSarah Pritchardは、変更により投資家リスクが高まることを認めつつ、成長に必要なリスク許容度を反映していると主張しました。機関投資家には、10年間の行使期限付きの議決権強化が認められることになりました。

関係者コメント

  • 英国・ウェールズ法律委員会:

    「少なくともDAOの発展の比較的初期の段階では、英国・ウェールズにおいてDAOに特化した新たな法的枠組みを提案するものではありません。これは主に、DAOとは何か、どのように構造化されるべきか、あるいはDAO固有の事業体がどのようなものであるべきかについて、コンセンサスがないためです。」